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彭博報導，美國聯邦準備理事會（Fed）主席葉倫（Janet Yellen）擔心，聯準會用來預測通膨的標準模型恐怕不管用了。

她焦慮的原因是：這些模型未能預知美國上回衰退以來，及日本1998年到2012年通縮期的物價走勢。美國通膨一直高於模擬暗示的水平，而日本實際物價跌勢則更持久。

葉倫上周演說時間接提到她的疑慮，表示聯準會必須「仔細觀察」，看未來幾年通膨是否如聯準會預估與希望般有所起色。

若這看來沒有發生，葉倫暗示聯準會將把短期利率維持在趨近零，以免步上日本物價與工資長期下跌，經濟陷入停滯的後塵。

她16日告訴紐約經濟俱樂部（Economic Club ofNew York），通膨朝聯準會目標2%的「預計進度愈慢」，「現行聯邦基金利率目標區間就可能維持愈久」。

根據芝加哥聯邦基金期貨市場的行情，投資人預期聯準會明年9月前將開始升息。以個人消費支出（PCE）物價指數衡量的通膨率，已連22個月低於聯準會的目標；2月為0.9%。

標準電腦模型嘗試預測長期物價壓力時仰賴兩大支柱：經濟中的閒置產能多寡（通常由失業率來衡量），以及通膨預期。

失業率比自然失業率高愈多，員工獲加薪和通膨升溫的難度愈高。葉倫把物價上漲既無加速也沒減速的自然失業率水平，定在5.2%至5.6%。美國3月失業率為6.7%。

模型中通膨預期愈穩定，物價漲勢將偏離聯準會目標的機率愈低。

美國與日本最近經驗發生的問題，使這兩項假設遭到質疑。

美國國家經濟研究局（NBER）貨幣經濟學計畫共同負責人克莉絲汀娜與大衛．羅莫（Christina andDavid Romer）今年稍早在報告中寫道，美國通膨在金融海嘯期間的表現「深深令人困惑」。他們指出，2009年10月失業率翻逾1倍至10%，傳統模型暗示美國理應遭遇通縮，但卻沒有，不過物價漲速確實有放慢。

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