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美股周三開盤有如跳水，嚇壞了這個月來本就憂心忡忡的華爾街投資人。但MarketWatch專欄作家納廷（Rex Nutting）說，股市直直落還有市場信心崩跌，和平民老百姓其實沒有太大關係。
 
納廷指出，過去5年來華爾街享受了一場多頭盛宴，但這段期間美國經濟復甦靠得並非由市場推動的消費或投資，所以市場起起伏伏對實質經濟衝擊不大。而且大部分美國人手中根本沒多少股票，所感受到的影響也有限。
 
同時，股市在2009年跌至谷底與今年稍早漲抵新高間所創造的財富，對經濟產生的貢獻非常少。先前儘管市場一片大好、企業獲利頻頻破紀錄，就業市場與企業投資卻改善得十分緩慢。企業坐擁大把現金，但不願雇用更多人手或投資蓋廠房、辦公室與商店。
 
納廷說，中產階級並未受邀參與這場盛宴。過去5年美國社會整體財富增加26兆美元，中產階級家庭的財產中位數實際上卻減少了。真正受惠於這波多頭股市是美國社會5%最富有的人，這些人掌握了82%的股市資產。
 
所以，納廷認為華爾街投資人的情緒是否陷入恐慌，跟你我大概沒多大關係。目前經濟已站穩腳跟，不需要靠股市氣氛來推動；企業聘雇與投資增長速度也加快，但不是因股價上漲，而是顧客持續登門。
 
納廷並表示，股市看來已漲過頭。市場價值應依據投資人可由企業股票獲得的潛在回報來決定，也就是股價與企業獲利有某些相關性。但由耶魯大學教授席勒（Robert Shiller）創造的周期調整本益比（Cyclically Adjusted Price Earnings ratio，CAPE，又稱Shiller本益比）來衡量，標普500指數本益比9月初已攀抵26.37，創7年來最高。

納廷說，在歷史上Shiller本益比攀抵這樣的水準只出現過3次，緊接著股市都迎來崩盤。（劉利貞／綜合外電報導）

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