2014年有些混亂，不只是地緣政治風險、氣候異常，投資市場也不像前幾年那樣有明顯的趨勢；觀察今年來股票與債券皆有所表現，而非某種商品一枝獨秀；展望第三季，瑞銀投信投資部主管張繼文就認為，未來在資產配置上，股票與債券都不可偏廢，整體投資比例上應該各占一半。
瑞銀投信投資部主管張繼文分析，在中國、美國與歐洲等主要國家央行升息暫無時間表、市場資金寬鬆依舊，以及這些國家經濟持續穩健成長下，有利風險性資產表現，特別是基本面與價值面兼備的資產，均是資金青睞之標的。
生技、科技看短 中國股票抱長期
在此原則下，張繼文認為近期股票表現相對出色，而希望增加獲利的投資人，建議可以布局生技以及科技產業，雖然單一產業風險較大，但只要抓對趨勢，也可以帶來相當可觀的報酬；認為第三季這兩大產業有機會帶來不錯的表現。
張繼文表示，生技類股下半年題材不斷，包括併購以及各種學會等，但除了題材豐富之外，生技類股的營收數據亦表現亮眼。根據IBES於3月底的預估，2014年生技類股營收及獲利分別成長23%及38%；但到了5月12日，該機構分別大幅上修這兩項數據至34%及69%。
能夠有如此驚人的成長，背後原因當然是多數生技公司Q1財報數字亮眼。張繼文指出，生技類股若能像去年一樣續演「盈餘上修」(upward revised)的動能利多，預料生技股下半年股可望複製2013下半年亮麗漲幅。
至於擁有政策利多支撐的中國股市，亦兼具價值面優勢，目前看來全球股市也只有陸股最便宜，若長期持有較有大漲機會。加上今年5、6月又因為房市利空，使得中國股市均呈現打底走勢。
張繼文認為，中國政府的貨幣政策是趨向寬鬆，更有多家外資預期，中國有機會透過調降存準率來刺激經濟回穩，全面降準將不再是遙不可及的政策，第三季的中國股市在經歷第二季的震盪整理後，下半年股價可望有波段表現的機會。
大量配置歐高收 納入核心配置
債券方面，張繼文特別看好歐洲高收益債券，認為目前歐洲央行採取的寬鬆政策，對歐元計價債券有相當大的幫助，且如果有必要，也可能推出QE(印鈔)政策，屆時將會給債券注入一劑強心針；不只是政策有利，基本面上歐元區今年第一季表現十分優異，未來成長幅度令人期待。
除了歐洲高收益債券外，張繼文也相當青睞亞洲高收益債券，亞洲高收益債券擁有高信用利差以及高殖利率雙重優勢，是受到資金青睞的兩大主因。再者，亞洲高收益企業債券的存續期間不到四年，低存續期間的特性是抵禦未來利率風險的重要工具。
對於美國債券，瑞銀則是建議應該減碼，在目前美國即將邁入升息，且貨幣政策是朝緊縮方向前進，因此對美元債券而言，屬短多長空的格局。相對而言，歐洲高收債便顯得吸引人的多。
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