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本內容由台灣壹週刊提供

美 國上週公布8月份就業報告，新增非農就業人數僅14.2萬人，不但低於預期的22.5萬人，同時也是今年新低，但與其他的就業數據並不一致，例如初領失業 救濟金人數一直處在相對低點，因此非農就業人數不如預期，可能只是季節因素。 但這樣的數據已經支持聯準會對升息決策維持觀望，美國是否會加快緊縮的速度，恐怕還要多幾個月的數據才能決定，這也讓美國股市持續高檔震盪。 相對的，歐元區則在上週意外降息，三大主要利率都調降0.1%。主因在於歐元區的經濟成長與通膨數據較為疲弱，因此更有條件透過寬鬆的貨幣政策刺激市場， 也讓近一個月的歐洲股市，表現優於其他市場。 另一個有條件採行寬鬆貨幣政策的是中國市場。他們持續選擇性的在特定產業投放資金，因此也被冠予「質化寬鬆」的稱號。在逐步釋放資金的刺激下，近一週的上 證指數就大漲4.93%，台灣相對應的寶滬深ETF也出現4.42%的漲幅。

資金不寬鬆 股市受壓抑

從上述主要經濟體來看，各國資金持續寬鬆與否，決定了短線股市的方向，而無法持續提供寬鬆資金的市場，股市表現就會受到壓抑。以日本為例，前幾年的大幅寬 鬆及消費稅政策，讓消費者物價年增率已突破3%，這讓日本政府難以進一步推出更寬鬆的貨幣政策，日本股市今年的表現也就遠遜於其他市場，今年迄今的報酬率 是-3.82%。台灣的狀況與日本類似，8月份的消費者物價年增率已突破2%，創下自去年2月以來新高。以2011年的塑化劑食安風暴經驗來看，這次餿水 油事件恐怕也會讓台灣的物價持續攀升。以過去台灣的貨幣政策來看，央行應會持續忍受負利率環境一段時間，畢竟年底還有盈餘繳庫的壓力，因此不至於在今年內 升息。但就算不升息，以目前物價水準來看，台灣政府也失去寬鬆貨幣的空間，這也會是台股未來持續上攻的阻力......點我免費看全文

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