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【鉅亨網劉季清 綜合外電】

受美國聯準會量化寬鬆(Quantitative Easing, QE)即將退場影響，黃金上週再度大跌，最低探至每盎司1235.90美元，創下10週以來最大跌幅，高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)(GS-US)甚至預估，黃金明(2014)年將至少大跌15%。然而，《路透社》專欄作家坎貝爾(Ian Campbell)撰文指出，黃金跌勢尚未到盡頭，等到聯準會真的開始縮減購債規模，投資人將繼續撤離，使金價轉而受到珠寶交易需求的影響。

坎貝爾指出，聯準會縮減購債規模的消息一出，金價便嚇破膽，從2011年高點狂挫35%，至每盎司不到1250美元。世界黃金協會數據指出，今年第三季和去年同期相比，投資人對黃金的需求驟減56%，黃金ETF的凈資金流出高達51億美元，第二季更流出183億美元。然而，黃金ETF贖回的速度也不理想，全球最大的ETF─SPDR Gold Trust黃金信托基金(GLD-US) 到了今年第三季的持倉量仍然較2008年中多了41%。

坎貝爾指出，聯準會量化寬鬆準備退場，帶動避險債券殖利率攀升，也使持有黃金的機會成本上揚，這將繼續促使投資者撤離。但是，是否有其他因素支撐金價呢？

坎貝爾表示，黃金的技術需求穩定，約在每年400公噸左右，但央行的需求卻不穩定。2011年至2012年，各國央行從賣方變為買方，一年約買進500公噸的黃金，是同期ETF基金買入的兩倍。在2013年前9個月，全球央行對黃金的需求和去年相比，卻下滑了四分之一。先前為凈買方的俄羅斯，也在9月賣出了一部分黃金。

此外，聯準會量化寬鬆的退場，導致新興市場資本大量外流，先前這些經濟體資金充沛時，黃金是一個相當有效的保值工具。但坎貝爾預估，到2014年，這些新興國家的央行恐怕還得被迫賣出黃金以支持國內貨幣的穩定。

最後，自2009年來，珠寶的需求在金價高居不下的壓力下，平均以1927公噸的數量減少，2003年至2008年間也下降了22%。今年在中國市場的拉抬下，珠寶需求終於小幅回升，但坎貝爾指出，以今年整體需求來看，金價將觸及2009年以來的低點。2009年和今年一樣，金價都觸及每盎司1000美元大關，只不過2009年是往上漲，今年是往下跌。

高盛集團預估，金價明年底前將挫至每盎司1050美元。在投資人減持黃金下，金價今年邁向2000年以來首次年線跌幅。

『新聞來源／鉅亨網 http://news.cnyes.com/ 』

關鍵字: 財經 鉅亨網

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